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標題: 台灣資深投資者的大陆投資感触:台股远比A股魔性 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2021-8-10 17:46
標題: 台灣資深投資者的大陆投資感触:台股远比A股魔性
编者按：格隆汇在台灣有一批铁杆會员，他们中多数人的投資身跨大陆、台灣、香港三地，“见多识廣”，因而對市場和投資的感触更加多元化，生動具體。今天我们就分享来自台灣最大券商元大宝来的會员文章，讓你见识一個與大陆同文同宗的股市的“個性”，并從中吸取一定经验教训。

台股：A股的“启蒙”辅导老師

近期，A股市場“上蹿下跳”，讓很多大陆投資者尤其是散户不知所措，活脱脱的“猴市”。這一轮大涨，A股历时一年暴涨153%、一個月暴跌35%，以及最近魔性A股波動，段子手都已经吐血了。

其实這真不算什么，笔者给大家介绍一個比A股市場更魔性的股票市場——台灣股市。

台股和A股倒也是合拍，今年4月，大陆证监會表示正在研究“沪台通”时，台股又一次狂热，為股民带了15年未见過的万點指数。但突破10000點之後，台股画风急转，3個月急挫1500點。

两個市場同样具有暴涨暴跌的魔性，這種魔性或者是来自于A股市場的启蒙教育。1992年，台灣的投資人邱一平参與上海乾隆電脑有限公司設計，他設計的就是中國股市第一代技術分析软件——錢龙软件。而這之後邱先生對A股市場的影响一直存在，著名的“中國股经红皮书系列”帮助了第一代股民了解市場。中國股市的第二代技術分析软件——麟龙選股决策系统“神機妙算版”仍然是邱先生的大作，并且掀起了中國股市技術分析界的一場革命。

很明显，台股某種程度上就是A股的启蒙辅导老師，所以A股很多玩法都是来自台股，包括涨跌停板制度、合資格境外投資人制度（QDII）等，以及最奇葩的红涨绿跌——全世界股市都是绿涨红跌，就台灣和大陆股市是红涨绿跌。

這位大陆股市發展的“辅导老師”，自1962年2月9日台灣证券交易所正式開業到目前，台股一共冲上万點4次，每一次都用急涨急跌刻画它深入人心的魔鬼“個性”。

魔性的故事和魔性的股民

台灣证交所1971年编制發行了“加权股價指数”，當年的股指為100。而台灣股票市場花了近15年的时間，讓加权指数在700點左右；而接下来的5年，台股变成了一只疯牛，5年狂涨17倍，1990年2月，台股在两次暴跌之後最终攻克了12000點。

八十年代，台灣的经济發展速度非常快。据报道，1989年四季度，台灣地區市場整體市盈率接近100倍，高于日本51倍！就1985—1990年這5年間，台灣岛内開户数從40万户激增到503万户，甚至1989年台股的成交值為全球第三。

1990年，“全民炒股”這個熟悉的词汇是被扣在台灣岛上的。

股民炒股的盲目性集中體现在每一個被包装的“高上大”的上市公司上，股民坐着庄家吹起的泡沫上，在股指到达顶峰之前都沉浸在“富豪”的幻想中。

當“暴富”催生全民不理智購買股票的时候，很多人都丧失了對上市公司的基本判断。因此，只有一艘旧船的“易航”，被成功包装成前景廣阔的船業公司，庄家把每股1.67元（新台币，下同）一路炒到将近200元。易航的成功讓庄家看到成功的秘密，之後他们又如法炮制了“南港”和“泰丰”。然而一介平民的庄家能够短时間变100亿元的土豪，却不能阻止泡沫最终破灭，画风一转，他们又成了最普通的平民。

易航至少還有一艘破船撑着，“新奇毛纺”被庄家發掘的时候甚至是亏损的，凭借被人们YY出来的美好“錢景”，新奇毛纺连续22個涨停板。

而另一只普通的银行股“中國國际商業银行”在顶峰之时，总市值相當于摩根大通、美洲银行、第一银行公司、富國银行和美联银行這5家美國优质银行市值的总和。

還有一直“不務正業”的股票“万企”，本职觀光百貨，却被以讹傳讹，变身成一只金融股，大受股民欢迎，認定了它市場一片大好。

在股市一度被人们幻想成天堂的时候，很多没有实际資產、没有收入、没有员工，甚至是在其他市場里本應摘牌退市的企業，被庄家轻易控制，重新包装，以“未来引领者”得姿态，完成股價暴涨的傳说。

90年的這場暴涨必须配合一次暴跌才讲完故事，1990年世界原油供给的负面新闻，是压垮泡沫的“最後一根稻草”，台股加权指数從12000點的高空，历时7個月坠落在2000多點，就剩下個零头，無数股神消失，大量放杆杆的中產阶级被消灭，自此很长一段时間台灣经济都一蹶不振。

與政治紧密相连，暴涨暴跌成“习惯”

1990年之後，很长一段时間，台灣经济处于负增长的状态，但是股票市場波動不會仅仅受经济的影响。但是無论國家政治、政策如何，都很难找到一個像台灣股市這样對政策如此敏感的魔性市場。

2000年2月，正时台灣大選在即，之前的大跌讓台灣當局出手救市，除了動员银行團之外，還准备了“政府基金”（這種做法，和A股的救市，是不是有點像？），一起護盘，股指第三次冲破万元大關。但大選前一周，股市大跌。

6月，陈水扁接任台灣地區领导人之後，台灣股指曾創下9115點的高點。大選时大唱经济，又對股民“许下诺言”，台灣投資者對陈水扁充满了希望。但其接任之後，并没有履行“拼经济”的豪言，加之两岸關系紧张，5個月的时間，股指狂跌5000點，一大批股民再次欲哭無泪。自此，每當台灣面临领导人换届，股票市場总是最受冲击的一個。

其实，政局對台灣股市的影响并不是自陈水扁開始。1995年，因台當局分裂行為彰显，台股曾暴跌4000點左右；1999年，李登辉因抛出“两國论”，股市一周狂泻1184點……貌似這個李登辉在大陆民调很差。我想说的是，在台灣也没几個人喜欢他。没有民族脊梁的，哪都不受待见。

而今年4月，當大陆证监會表示正在研究“沪台通”时，台股又一次狂热，為股民带了15年未见過的万點指数。虽然，台當局表示“沪台通”牵涉层面廣，必须台灣内部有共识後，才能進一步推動，台股大涨主要是反映公司基本面，不宜過度连结，但是不得不承認的是，民間對大陆這個大腿、對沪台通的殷切期待。

股市的魔性并不是魔鬼。台股集中發展的50多年里，用起起伏伏的股價锻炼起了成熟的股票市場和成熟的股民。在今天的台股市場，已经很难看到全民炒股的现象了，放高杠杆的更是罕见——市場的起起伏伏是最好的教育家。

而今天A股市場的股民的经历亦不過如此，股票市場的發展還在继续，這場魔性的涨跌，或者可以看成锻炼市場、锻炼股民——哪天你真的以平常心看待股市了，它的魔性自然就消失了，取而代之的會是天使的形象。（五常散人）

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