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“延续寻底不见底？”
这生怕是2018年很多在香港或海外上市中概股面对的配合问题，特别是选择在港股上市的公司表示更加凸起。
美团上市以后，在履历近半年下跌以后，终究触底反弹了，而包含小米、宝宝树等在内的几家选择港股上市的公司，彷佛就没有那末乐观了。
以小米为例，其股价从最高22.2港元跌至9.7港元四周盘桓，跌幅高达56%。
而母婴电商朝表宝宝树的股价也从最高8港元跌至3.92港元四周，跌幅也到达了51%摆布。
对此，有概念认为，受分歧经济体间商业磨擦影响，本钱市场变现风云波诡也就不难理解。
换言之，这些公司股价表示欠安是姑且性的。
但也有概念认为，与美股市场比拟，港股市场的投资者比力务实，若是上市公司红利能力或预期变差，很轻易被投资者用脚投票。
已率先在香港联交所上市的宝宝树，在本钱市场遭受首要磨练，那末，还没有上市的贝贝、蜜芽等母婴电商另有多大想象空间？
母婴电商大战：宝宝树率先上市甩开竞争敌手
说到海内母婴电商市场，除去阿里、京东、苏宁等“巨无霸型”综合电商平台外，宝宝树、贝贝和蜜芽应当算是垂直类母婴电商的市场佼佼者。
宝宝树创建于2007年，起步之初是一家母婴社区，供给社交功效和优良的内容，以知足年青家庭进修交换的需求。
经由过程十几年的成长，宝宝树成长为一个以互联网为根本，精准知足中国年青怙恃常识获得、交换结交、记实发展、消费购物的四大焦点需求的平台。
曾由知名演员刘涛代言的贝贝（亦称贝贝网），创建于2014年4月，是海内领先的母婴特卖平台。
贝贝重要供给童装、童鞋、玩具、用品等商品的特卖办事，重要合用于0-12岁的婴童及产先后的妈妈们。
蜜芽创建于2011年，前身为蜜芽宝物，对外宣称是海内首家入口母婴品牌限时特卖商城，主打入口母婴品牌的限时特卖，海外产物在质量平安、外观设计、适用功效等方面的天赋上风，深得年青妈妈们的信赖。
可以看到，固然都是母婴电商的代表，可是宝宝树、贝贝和蜜芽，相互之间彷佛另有必定的差别性。
整体来看，宝宝树至关于母婴电商市场的综合平台，旗下包含旗舰平台“宝宝树孕育”，社交记实前言和早教内容及东西在线平台“小韶光”和母婴产物类电商平台“美囤妈妈”。
从红利模式来看，宝宝树重要收入来历，告白，电商，常识付费。
在电商方面，宝宝树也不竭地举行计谋调解，2018年与阿里的计谋互助，阿里为宝宝树供给电商运营办事，帮忙宝宝树完成电商体验与办事的超过式进级。
在用户宽度上，宝宝树投资两个微信平台，将以前的用户宽度从孕期及0-5岁孩子的妈妈群体，扩大到为2-12岁的家庭供给教诲，观光，及购物等全方位办事和为女性供给毕生进修PLAY娛樂城的平台。
固然包含宝宝树、贝贝和蜜芽都在踊跃操持上市，可是，宝宝树明显“疾足先得”。
2018年11月，宝宝树乐成登岸港股后成为“母婴平台第一股”。
本钱市场遇冷：母婴电商宝宝树股价持续探底
2018年11月，创业11年的宝宝树在港交所乐成上市。6.9港元开盘，最后报收6.87港元，市值114.65亿港元。
宝宝树本年三月颁布上市后首个年报，年报显示，宝宝树2018年度均匀MAU1.44亿，此中挪动端APP均匀月活同比增加35.1%。
自2019年3月股价冲高以后，宝宝树股价延续下滑探底，从最高8港元跌至4港元摆布，跌幅跨越50%。
母婴消费市场范围到底有多大，分歧的调研机构给出的数字其实不同样。
可是，母婴消费市场说到底仍是取决于每一年新诞生生齿的范围，而母婴电商市场的范围则与新诞生生齿范围和电商普及率慎密相干。
国度统计局公布的数据显示，2018年天下整年诞生生齿1523万人，较2017年（1723万人）比拟削减了200万人，降幅为11.6%。
自2016年诞生生齿立异高后，2017年和2018年诞生生齿都显现降低趋向，降幅从0.04%扩展至11.6%。
是以，母婴消费市场将来几年总体呈收窄预期，对应的母婴电商也不免被本钱看衰。
作为“母婴平台第一股”，宝宝树在港股市场遭受重大挑战，一方面，这表白母婴电商的“天花板”问题另有待破解，另外一方面，这给浩繁还没有上市的母婴垂直电商平台带来庞大压力。
若是讲不出和宝宝树纷歧样的贸易故事，在港股上市不免“流血”，在股价及市值方面很难超出宝宝树。
而在美股上市，则不成防止要受两地商业磨擦的影响，特别是@磨%QnjKJ%擦对本%XjAv5%钱@市场动荡的影响。
融资上市遇阻：贝贝和蜜芽谁会成为行业先烈？
2015年1月，贝贝网颁布发表完成1亿美元C轮融资。此轮融资由本日本钱、新天域资本事投，高榕本钱、IDG本钱等跟投。
2016年6月，贝贝网完成为了1亿美金的D轮融资，投资方为新天域、北极光、高榕本钱、本日本钱等知名投资机构，泰合股本担当财政参谋。
2014年6月，蜜芽宝物得到由红杉资本事投、真格基金和华兴险峰跟投的2000万美元融资。
2014年12月15日，蜜芽宝物颁布发表完成为了6000万美元的C轮融资，由HCapital领投，上轮投资人红杉本钱和真格基金继续跟投。
2015年9月16日，蜜芽颁布发表完成1.5亿美元D轮融资，由baidu领投，红杉本钱、Hcapital等现有股东及数家美国私募基金跟投。
2018年7月，传蜜芽将赴香港上市，蜜芽开创人、CEO刘楠明白回应“假动静”。
现在，贝贝在D轮融资以后，已有三年时候没有@产%46妹妹P%生@新的融台北當舖,资，而蜜芽在D轮融资以后，也有快要四年没有新的融资。
是以，对付贝贝和蜜芽来讲，面对的上市压力可想而知，也难怪它们都曾传出要上市的信息。
作为新业态或新模式，母婴电商自然存在很多的压力。
一方面，母婴市场的玩家浩繁，大的有阿里、京东和苏宁等三大师，小的有孩子王，大V店，乐友等。
另外一方面，用户粘度不敷，或说用户流失度快，究竟结果消费者采办母婴类产物和周边的就那末几年。
简略说，抛开阿里、京东和苏宁的“挤压”外，若是母婴电商垂直平台用户流失大于新增用户的话，远景暗淡也就不不测了。
在加入“2019亚布力青年论坛第五届立异年会”时代，贝贝团体董事长张良伦暗示，“咱们的任务是要不竭低落零售本钱、提高效力，进而让更多人可以花更少的钱买到更好的工具 。”
但本钱不信赖眼泪，情怀也不克不及抵万金。
若是贝贝和蜜芽不克不及在美股实现上市的话，除非本身已实现了红利，不然，在持久缺少“本钱输血”的布景下，资金链严重或资金难觉得继的危害或压力是难以防止的。
那末，蜜芽和贝贝，到底谁会先倒下，从母婴电台北免留車,商市场的“前驱”酿成“先烈”呢？
市场留给他们的时候生怕未几了。
(中国政法大学常识产权钻研中间特约钻研员李俊慧，持久存眷、及等相干政策、法令及羁系问题。 |
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發表於 2020-6-10 21:21:38
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