烧掉11亿后,青客公寓赴美上市前景未明

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文/陈凯乐

在自若、蛋壳上市被传谎言后，最早确认上市的长租公寓倒是青客公寓。陪伴着招股书公布，这家两年烧掉11亿的公司，却没有守得云开见月明，更像堕入急需上市融资的拮据场合排场。

自10月7日递交招股书，到25日更新招股文件，18天来青客面对着行业的拷问。招股书显示，青客这次将刊行520万股ADS（美国存托股票），至多召募1亿美元。钱未几，但对资产欠债率高达133%的青客，这笔钱更像是近水救近火。

可儿不克不及只有面前的轻易，长租公寓也是。终年吃亏、接连爆仓，款项即全能的清规戒律，在长租公寓起头失效。在纳斯达克敲完钟的那一刻，这些问题就够青客懊恼的了。固然，条件是他能乐成敲钟。

烧钱不止

青客的发展史，就是一部活生生的烧钱史。

2013年头，建立一年的青客，就拉来了纽信创投400多万的天使投资；昔时9月，这一数字酿成了10倍；潜心耕作一年后的2014年，纽信和赛富又砸了3000万美金，4年后的2018年，青客迎来了超1亿美元的股权融资。

招股书显示，仅仅2017年、2018年和2019年前6个月，青客的净吃亏别离为2.45亿元、4.99亿元、3.73亿元，两年半的时候烧掉了11.17亿。

所幸的是，近12个亿砸进去，仍是有点声响的。在赛马圈地的长租公寓市场，面临自若、蛋壳等巨擘，青客手里仍是握住了一批房源。

据锌财经领会，截至2012年12月31日，青客在上海的可租赁单位为940间。6年后，这一数字酿成了9.12万间，年复合率为114%。这个数字，不算少，但也谈不上有上风。比拟之下，喊着互联网+房产+金融的蛋壳，用4年时候捉住了40万间公寓；而脱胎于链家旗下的自若，更是占据着近86万间房源。

这些公司起头的时辰一般都但愿得到融资，可是融资的话人家就会看你的市场占据率。以是，企业怕是赔本也要拼了命地扩大。业内助士的一句话，戳中了关键。在蛋壳、自若接踵融资乐成的环境下，敲钟、上市、融资、烧钱抢房源，成为了青客独一的救命稻草，

1%的利润

2018年，潘石屹的一句长租公寓其实不是一个好的模式，回报率只有1%，为方兴日盛的长租公寓宣了判。

建立了7年的青客，也要面对一样的问题。

青客在IPO招股书中，将本身描写成为在分离式租赁和运营模式下，从房主处租赁衡宇再举行同一革新，以@尺%妹妹UR9%度@化的衡宇出租的脚色。做着中心商赚差钱的买卖，青客的日子其实不好于。

衡宇空置率是摆在扎在心头的一把刀。一名长租公寓的从业者奉告媒体，若是没有90%的出租率，长租公寓必定是赔本的。而2017年和2018年，青客的均匀入住率别离为89%和91.6%。而到了2019年6月份，这一数字降到了90.6%，降低了1%。

若是以9万间房源作为参照，青客有900间衡宇被闲置半年。连系此前招股书流露的1272元的月房钱，1%出租率的下跌，给青客带来了近700万的丧失。若是连系90.6%的出租率，仅仅衡宇空置一项，给青客带来的丧失就高达7000万。

再把眼光投向自若、蛋壳两大巨擘。在豪掷2亿美金收购爱上租以后，蛋壳公寓办理房间数目靠近40万间；要实现房源50万变100万的自若，更是以如履薄冰。

水能载舟，亦能覆舟。长租公寓额外眼红的房源，一旦呈现空置，立马就酿成了炸弹，活力滋貓飼料,除腳臭產品,激发长租公寓的团体暴雷。人的影象必定比鱼要长，长租公寓悦如砰然倾圮的声音，仍在耳边回荡。

而公寓平台遭到房源的限定，为求生纷繁起头涨价。

2018年11月30日，自若一份《续约涨幅划定》弥补通知（如下简称通知），率先扯开了长租公寓涨价的口儿。通知表白，12月1日起，自若将取缔不涨价及续约涨幅不跨越5%限定，且为连结公道代价涨幅，体系给出的续约代价最飞腾幅为10%。尔后、蛋壳、青客纷繁跟进。

天天一展开眼,就有一串数字蹦出脑海：房贷六千,吃穿费用两千五,冉冉上幼儿园一千五,情面来往六百,交通费五百八,物业办理三四百。至此，2009年大热的电视剧《蜗居》，在9年后的瘦身產品,实际中完善上演。

而除涨价之外，公共对长租公寓的印象，也一向逗留在家具装修甲醛超标、长租公寓没法实现红利等负面印象上。艾媒陈述公布的《2019中国长租公寓市场近况查询拜访与消费者举动监测陈述》显示，长租公寓收集口碑仅仅只有23.1。

最可爱的想象力

而早在青客以前，蛋壳、自若两大平台就被曝出将要上市。

据锌财经领会，早在9月份，蛋壳就被曝出将赴美上市，召募金额达7亿美元，而一样地，暂坐行业头把交椅的自若，也被曝出将于来岁上市。

固然最后都无疾而终，但利好明显并不是空穴来风。手握数十万房源的蛋壳和自若，天然有着令本钱趋附者众的底气。企查查的数据显示，自2015年建立以来，蛋壳已完成为了6轮融资，估值已超20亿美元；完成5亿美元融资后，自若的市值更是飙升到了50亿美元。

而本钱趋向若无的暗地里，折射出的是长租公寓万亿的市场。

北京租房生齿735万，房源总数538985套。13小我抢一套房源；

长租市场在租房市场的浸透率，不到10%；

仅2017年就有20家长租品牌公寓完成融资，金额冲破418亿；

2020年租房市场范围将达2.71万亿。

数据未几，却足够让本钱眼红。

当利润到达10%时，便有人捋臂张拳；当利润到达50%时，有人勇于挺而走险；当利润到达100%时，他勇于踩踏人世一切法令；而当利润到达300%时，乃至连上绞刑架都无所害怕。

100多年前的英国，马尔克斯说出的那句经典，至今仍在耳边回荡。

在长租公寓还未到达深水区之际，本钱的如火如荼，四周决斗，也是为了渡过拂晓前最后的暗中。烧钱带来的微光，也许可以遣散黑夜最刺骨的严寒。

但条件是，在拂晓到来以前，得先活下来。

只有到达范围效应后，边际本钱才能获得低落，加之办理适当，接着起头赚钱。只有当你成为行业老迈、节制市场以后，便可以借着垄断，举高房租，就如现在的滴滴同样。这是对付将来最可爱的想象力。

以是即使上市乐成，青客也不能不做好延续红利的筹备。究竟结果，上市乐成以后照旧处境坚苦的其实不在少数。此前的Uber、宝宝树就是活生生的例子。而倒在上市前夜的，也并不是没有个例泡泡槍,,WeWork至今仍身陷囹圉。

邃密化、差别化运作，也许是一条路。正如自若CEO熊林所说，自若不是长租公寓公司，而是一家供给栖身产物和糊口办事的科技公司。他将方针直接瞄准了阿谁终点。

赴美上市以后，青客也许就得寻觅本身的阿谁终点了。