台湾资本市场如何对陆资开放_管理滚动新闻_新浪财经_新浪网

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文/ 朱 磊

经由过程台湾本钱市场举行以证券为前言的本钱活动是开放两岸双向投资的首要内容。在曩昔，台湾政府持久严酷制止陆资进入其本钱市场，但跟着两岸瓜葛的改良及台经茵蝶,济成长的必要，台湾政府起头渐渐对陆资开放。

有前提、渐进式对陆资开放

第一，证券刊行。

为成长成为亚太筹资中间、吸引台商回台上市并鼓动勉励其在台投资，台湾政府有前提渐进开放陆资企业赴台刊行证券。

第一步，开放香港上市企业在台筹资。2008年6月26日，台湾政府经由过程“调解两岸证券投资方案”，开放香港买卖所挂牌企业赴台第二上市(柜)7M足球即時比分,及刊行台湾存托凭证(TDR)，但不包含在大陆注册挂号、或陆资持股跨越20%、或陆资有重要影响力的香港上市企业。

第二步，开放含陆资的外资上市企业在台筹资。2008年7月31日，台湾政府经由过程“海外企业来台上市松绑及适度开放陆资投资海内股市方案”，开放含陆资肆意比例的外资企业赴台第二上市(柜)，但因触及点窜“两岸瓜葛条例”有关条目，详细施行时候至今不决。

第三步，会商开放含陆资的外资企业(在大陆之外第三地注册企业)在台第一上市(柜)，但不包含纯陆资企业(在大陆注册企业)。别的，台湾证券买卖所还提出两岸三地合编“买卖型开放式指数基金(ETF)”，同时挂牌买卖。

第二，证券买卖。

2009年4月30日，台湾政府经由过程“大陆地域投资人来台从事证券投资及期货买卖办理法子”，正式开放大陆地域投资人赴台投资证券与期货。

其一，投资主体仅限于大陆境内及格机构投资人(QDII)及岛内上市(柜)公司的大陆籍员工与大陆籍股东。(详细条则为：经大陆地域证券主管构造批准之及格机构投资；上市或上柜公司依法律划定核给有价证券与在大陆地域设有户籍之员工；按照外国法令组织挂号之法人，其股票或表扬股票之凭证于台湾证券买卖所股分有限公司或财团法人中华民国证券柜台交易中间上市或上柜交易者，其在大陆地域依法组织挂号或设有户籍之股东；其他去痣藥膏,经主管构造允许者。)

其二，投资范畴与外资不异，包含：台湾地域证券、“外洋”受益凭证、海外公司债产、海外存托凭证与海外股票。(详细条则是：投资由台湾地域证券投资或期货信任奇迹刊行并于“外洋”贩卖之信任基金受益凭证；投资台湾地域证券；投资由台湾地域刊行公司在“外洋”刊行或私募之公司债；投资由台湾地域刊行公司介入在“外洋”刊行或私募之存托凭证；投资由台湾地域刊行公貓砂,司在“外洋”刊行、私募或买卖之股票。)

其三，投资单一上市(柜)公司股分跨越10%需“经济部”审查核准，且投资比率上限受相干律例束缚(拜见附表)。

其四，大陆汇入资金未投资以前，台湾政府视经济、金融及本钱市场情势可以对其应用举行限定，对外资也一样。

其五，陆资持有岛内上市(柜)公司股分的表决权的行使，不得对公司谋划办理有本色节制或影响。

开放陆资入岛的政策结果

开放陆资进入岛内本钱市场是台湾经济成长的计谋必要，但今朝开放水平还颇有限。

一是“谨慎渐进”是台对陆资开放本钱市场的基来源根基则。

与对陆资开放直接投资(获得公司10%以上股分或本色节制的投资)的划定比拟，台湾政府开放本钱市场对陆资身份的限制更加严酷，重要由于证券投资活动性大，监控难度更大。

台湾政府对开放岛内本钱市场一向持谨严立场，在长达36年的开放外资进程中，曾引入“及格境外机构投资者(QFII)”作为新兴地域开放本钱市场的过渡性轨制放置，履行了12年以后于2003年废除，才根基取缔了对境外机构投资人的投资额度限定(境外天然人证券投资上限为500万美元)。今朝对陆资开放投资额度较低，以QDII(今朝大陆核准10家，总范围为375亿美元)可投资上限为3%计较，仅300多亿元新台币，即便两岸签订了金融羁系备忘录(MOU)可将上限调升至10%，也不外1000多亿元新台币，仅能到达台股逐日成交额的程度。

二是台对陆资投资台股的划定根基对照外资。

除部门条目台湾政府对陆资限制更加严非分特别，大都办理划定与外资无异，对外资投资岛内少数行业的证券比例限定划定也合用于陆资。今朝制止陆资和外资举行证券投资的行业包含：民营公用奇迹、邮政业、无线播送电视业。划定总体投资比例上限不克不及跨越50%的行业包含：输配电业、公用自然气奇迹(49.99%)、民用航空运输业、平凡航空业、航空战地勤业、空厨业、铁路运输业(49%)、卫星播送电视业(49.99%)、电信业(直接持有第一类不跨越49%)。别的，台湾政府对陆资投资数额也与外资归并办理，请求陆资投资台证券数额与外(侨)资的合计数，不克不及跨越台对外(侨)资投资比率划定的上限。

三是吸引台商回台上市及ETF在台挂牌有必定结果。

吸引台商回流是台扶植亚太金融中间(包含金融办事、资产办理和筹资三大中间)的首要内容，台湾政府规划4年内吸引200家海外企业在台上市。开放办法已获得必定成效，截至本年5月尾，已有2家企业(旺旺与巨腾国际)完成TDR挂牌，2家企业(安瑞科技与合富医疗控股)在岛内兴柜上市，还有50余家筹备回台上市(此中约30家拟在台第二上市，20多家拟在台兴柜市场第一上市)。

作为新兴的在买卖所上市买卖的指数型基金，ETF自1993年美国初次推出以来成长敏捷，今朝占美国股市成交比重均在28%，欧洲广泛在5%10%，香港与大陆别离为5%与2%，而台湾还不到1%，是以台湾政府急于夺取包含陆资在内的世界各地ETF在台上市，其方针是到达5%。今朝获得必定成效，估计本年底前最少有3个港股ETF赴台挂牌，包含标智沪深300ETF(宝来投信引进)和恒生指数ETF(汇丰中华投信引进)。

(作者为中国社科院台湾钻研所经济室副主任)

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