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智工具4月6日报导，近来，环抱AirPods砍单的瓜一波接着一波。昨夜，天風國際阐發師郭明錤發推特爆料称，2022年第2、三季度的AirPods定单已减少超30%。他认為“這可能會為AirPods敲响警钟”。
▲天風國際阐發師郭明錤推特原文
無独占偶，3月尾，日經亚洲爆料苹果公司规划在本年第二季度下调其AirPods耳機定单量，估计整年减量跨越1000万部。此傳说風闻一出，立讯紧密、歌尔股分等“果链”龙头接连股價跳水。
一石惊起千层浪，苹果AirPods砍单事務带来的發急情感已波及安卓TWS耳機财產链。
作為真無线立體声（TWS）耳機的征象级爆品，五年前初次登場的AirPods，一度成為苹果增加最快的產物线。但現在，當“一号玩家”苹果都風景再也不，當明星產物AirPods也被唱衰“立异难续”，這個赛道另有几多新的故事可讲？
从市場变革来看，TWS耳機的增加動力较着削弱。按照知名市研機構Counterpoint Research的数据，从2016年到2020年，全世界TWS耳機出貨量五年暴增25倍，此中增幅在2019年到达颠峰，而到2021年，其增幅已降至24%。
市場需求增势趋缓的压力，已舒展至上遊的供给链芯片廠商。昔時因TWS耳機風起而赚得盆满钵满的音频類芯片廠商们，不但起头面對着TWS市場增加乏力的危機，此中已上市的玩家们還需面临本年一起下滑的股價表示。與此同時，另有多家TWS芯片玩家排在IPO的門前。
▲已上市TWS芯片供给商上市至2022年4月6日股價变革
當市場增势放缓、股價绵绵阴跌、IPO門路曲折，海内TWS耳機暗地里的芯片廠商将何去何从？
从全部電子财產看，TWS耳機市場的增速逐步放缓，从2017年至2019年的三位数增加率，降至2021年的24%。
TWS耳機市場分為品牌和白牌两大類。品牌TWS耳機中，苹果、华為海思重要寄托自研TWS耳機芯片，此外有美國高通和中國台灣联發科、上海恒玄科技、珠海炬芯科技等芯片廠商為品牌TWS耳機供给芯片。另有一類白牌TWS耳機芯片廠商，在中低端市場混战，此中中科蓝讯、杰理科技等都是海内虎将。
在這些芯片企業中，已完成上市的有4家，别离是恒玄科技、博通集成、炬芯科技和瑞昱半导體。杰理科技、达發科技、中科蓝讯、安凯微電子、易兆微電子、泰凌微電子6家企業也都走上了IPO之路。其余四家慧联科技、原相科技、風洞和富芮坤的上市過程仍处于未知状况。
▲部門TWS耳機芯片廠商IPO過程（截至2022年4月）
上市的4家企業中，2015年6月建立的恒玄科技，仅用了5年時候，就于2020年12月完成IPO。瑞昱半导體上市時候较早，已于1998年在中國台灣证券買卖所上市。
截至4月6日，已在A股上市的3家企業股價表示好像坐過山車，最新股價均远低于汗青高位，創下比腰斩更惨跌幅。
作為科創板瑞芳通水管,上市的TWS第一股，恒玄科技自2020年12月上市後股價持久保持在较高程度，在2021年1月20日到达最高點417.69元/股，但本年以来其股價一起女用性藥,下滑，本日到达汗青新低，盘中最低涉及170.00元/股。
▲2020年12月至2022年4月6日，恒玄科技股價变更环境
从2019年4月至2019年9月9日，博通集成的股價显現指数级增加，在9月9日當天到达最高點145.00元/股。在這以後，直到如今，其股價整體呈降低趋向，仅在2020年2月实現小幅增加，到达129.9元/股，本日收盘價仅為35.65 元/股。
▲2019年4月至2022年4月6日，博通集成股價变更环境
炬芯科技于2021年11月上市，與其他几家企業比拟，其上市時候较短，但其本年股價跌幅已到达35.98%，其上市當天，股價就到达了最高點88.70元/股，半年時候，其股價一起下滑，本日收盘價為38.06元/股。
▲2021年11月至2022年4月6日，炬芯科技股價变更环境
而其他還没有面對股市困扰的未上市TWS耳機芯片供给商中，多家亦走在了冲刺IPO的路上。
此中，杰理科技的IPO最新動向是于2021年9月在創業板IPO获受理，這已是杰理科技第三次闯關A股。别的，易兆微電子2020年6月就已起头接管上市教导，現又進入IPO教导加時代。
今朝中科蓝讯科創板IPO已乐成過會，泰凌微電子已進入上市教导期，联發科的蓝牙芯電影公司达發科技也被傳将在中國台灣上市。
在TWS耳機增势趋缓的大布景下，TWS耳機暴發式增加的盈利难以维系，品牌TWS耳機芯片供给商相對于来讲具有更不乱的增漫空間。
當前，TWS耳機市排場临需求饱和、库存积存、缺少换代動力等增加瓶颈。現有TWS耳機大多具有降噪、音质等功效，且没有显現较大差距，就连苹果都较长時候没推出有较着功效進级的新品，在TWS耳機毁坏前，用户的更新换代需求较弱。
跟着TWS耳機市場逐步成熟，以性價比著称的白牌耳機横行于市。為了争取市場，品牌耳機的代價區間也逐步下移，不到400元的多款TWS耳機均具备自動降噪功效。按照Counterpoint陈述，小米已在2021年全世界TWS耳機的50美元（折合约318人民币）如下市場創下最高销量。
另据海内调研機構潮電智库本年3月颁布的数据，2021年全世界TWS耳機中，品牌耳機销量3.23亿部，同比增加60%，占比66%；白牌耳機销量1.67亿部，同比削减35%，占比34%，2021年白牌TWS耳機有1亿部的库存仍未损耗。
這些市場趋向，與几家主流TWS耳機芯片供给商的营收变革基底细符。受益于TWS耳機市場的快速成长，从2018到2020年，這些音频芯片廠商的营收都逐年增加。
▲2018年-2021年第三季度TWS耳機芯片廠商营收变革
而从净利润变革来看，這些廠商多在2019年到达最高值。重要落地品牌TWS耳機的恒玄科技净利腳臭剋星,润增加很不乱，2020年同比增加194.44%，2021年上半年同比增幅更是到达286.87%，其他多家廠商的净利润则呈現较着下滑。
▲2018年-2021年第三季度TWS耳機芯片廠商净利润变革
比年来，消费者對TWS耳機的功效需求愈来愈高，當品牌TWS耳機代價走低，主打低價位、不具有技能上風的白牌TWS耳機面對着被品牌耳機挤占市場的危害，這也令白牌耳機暗地里的芯片廠商们嗅到了危機。
高通公布汽車抗菌劑,的《音频產物利用近况调研陈述2021》显示，音质已持续6年景為消费者最首要的采辦驱動身分，在斟酌先辈功效特征時，71%的受访者将自動降噪列為對采辦决议计划的潜伏影响最大的功效。
當TWS芯片赛道愈發拥堵，市場增速又不如畴前，焦點技能日趋成為竞争壁垒，海内TWS芯片纷繁走上求变之路。
海内TWS芯片廠商的求变之路，可以分為横向上扩大產物结構，纵向上巩固技能壁垒。
横向上，海内多家品牌、白牌TWS芯片供给商都存在收入高度依靠耳機產物的问题。
以大陸品牌TWS芯片供给商龙头恒玄科技為例，其無线蓝牙芯片已進入三星、华為、OPPO、小米等主流安卓手機品牌及哈曼、SONY、安步者、万魔等專業音频廠商。
按照其IPO文件，从2018年到2020年上半年，其用于耳機產物的芯片贩卖收入占比都跨越了98%；从客户類型来看，恒玄科技利用于手機品牌和專業音频廠商產物的芯片贩卖收入，同期占其营收的比例跨越90%。
不管是相對于单一的產物终端利用形态，仍是较高的终端品牌客户集中度，都為這家企業的收入可否延续增加增加了不肯定性。
當全世界TWS耳機走過快速增加周期，國表里芯片廠商争取大客户的竞争加重，再加之多家主流手機廠商走上自研芯片的門路，品牌TWS芯片供给商另觅市場已經是必行之举。
从2020年起，恒玄科技已起头摸索在非耳機市場的產物结構，好比将落地范围向智能家居装备拓展，量產出貨面向智能音箱的AIoT芯片。
综合来看，大都TWS芯片廠商将下一個方针市場瞄准了物联網、智能可穿着、汽車等范畴。
▲部門TWS耳機芯片廠商芯片系列及利用
此中一個较典范的案例是达發科技，它由联發科的两家子公司络达科技與創發科技的構成。络达科技早已在2014年就推出了TWS蓝牙芯片耳機解决方案，而創發科技的主营营業為光猫家庭網關芯片。凭仗在蓝牙芯片市場的上風，2021年络达科技的MTK芯片方案得到了苹果高機能無线耳機Beats的定单，這使其乐成打入苹果供给链。
主流白牌耳機芯片供给商面對必要拓展的市場，则不止是更广漠范畴的智能家居和可穿着装备，另有品牌耳機市場。
就拿白牌TWS耳機芯片的一大供给商中科蓝讯来讲，它在2020年的無线音频芯片销量高达6.75亿颗。按照其本年最新提交的IPO注册稿，该公司利用于终端白牌廠商的芯片贩卖收入占各期主营营業收入比例均在90%以上，在终端品牌市場浸透率相對于较低。
除在蓝牙音箱芯片和物联網芯片两手抓外，今朝中科蓝讯的规划是在巩固現有白牌市場份额的根本上，向终端品牌市場浸透。
▲部門TWS耳機芯片廠商蓝牙芯片系列和终端品牌客户
从上表可以看出，曾以白牌TWS芯片著称的中科蓝讯、恒玄科技等，都已打入浩繁品牌耳機的供给链，比方华為、三星、小米等。
纵向上，很多TWS芯片供给商正不竭迭代芯片產物，晋升技能气力。比方，珠海杰理科技推出AC697N芯片，中科蓝讯推出带有ANC方案的BT889X芯片，以進军高端市場；防脫育髮液,中科蓝讯本年将公布采纳12nm先辈制程的新一代旗舰芯片……
現在消费電子市場需求变革太快，TWS耳機盈利期另有多久？今朝咱们很可贵出定论。海内TWS耳機芯片廠商已起头纷繁另餬口路，踊跃寻觅新的市場增加點。
比拟前几年的市場增速，TWS耳機市場正在从飞速增加走向安稳成熟。在高速成长時代，TWS耳機暗地里的芯片廠商在代價、技能、成本事域開展厮杀，乃至乐成上市。
現在，TWS耳機市場的增速放缓，技能、資金气力雄厚的品牌耳機廠商正在挤压白牌市場，這些芯片廠商将眼光转向物联網、智妙手表范畴，既要在技能上加大投入，還要與已在這些市場上积淀多年的廠商竞争。
跟着用户需乞降市場状态的蜕变，芯片廠商在一個营業线上是没法久长红利的，扩大新赛道是必定的。不外，鄙人一個赛道上，他们還能重演TWS耳機期間的光辉吗？ |
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發表於 2022-4-9 19:10:40
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