台灣地区上市網游企業2010年Q1盘点與展望

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本年台灣地域的寒假時候多于往年，以是網游行業的春节旺季效應也在2月营收获得充实表現，而寒假竣事後的3月从来属于营收低谷区，以是各至公司的营收下滑也在预感當中。

以Q1总体营收而言，几近所有台灣上市網游公司都比客岁同期有所增加，在3月财报颁布以後，大部门台灣地域網游公司的股票走势被广泛看好，岛内钻研機构也纷繁将智冠、中華網龙、宇峻奥汀等網游股票列為举荐買入级别，這也证了然台灣網游市場杰出的成长趋向。

本年一季度的台灣地域網游市場，充实表現了岛内自研產物的庞大威力，如中華網龙在春节時代推出《中華英雄：龙虎门》改版和《勇者之歌Online》，在耳目数都創下佳绩，以是中華網龙3月营收仅比2月降低了10%，连结了事迹不乱的一向特点。一样从自研產物中收成颇丰的另有宇峻奥汀，凭仗《火凤三國》的庞大乐成，宇峻奥汀本年Q1营收帶夜燈纸巾盒,同比增加靠近90%，并且3月营收乃至與2月持平，堪称古迹。今朝，岛内投資者對仍未上市的《霸世王朝》、《皇帝傳奇》等本土自研作品都布满信念。

在另外一方面，两岸交换同样成為摆布市場动向發發發老虎機,的首要气力。今朝台灣所有上市柜游戏公司都與大陆厂商創建了互助瓜葛，代办署理大陆產物得到的收入和向大陆厂商授权代办署理得到的收入，都是各家厂商收入的首要来历。以中華網龙為例，此前中華網龙股價颠簸，岛内投資機构将其归结為《吞食六合2》在大陆市場的成就不如预期，而如今广泛预料中華網龙2010年的EPS（每股收益）将跨越客岁，最重要的根据就是《中華英雄》授权给搜狐得到的授权金及账面分成，足见大陆市場的首要职位地方。

智冠：完美结构 成长稳健

智冠科技本年3月营收到达了1.28亿（单元：人民币，下同）。Q1总营收為4.47亿，同比增加20.32%，比客岁Q4营收增加10.53%，从营收范围到增加率都比客岁表示更好。本年一季度，智冠系下辖的中華網龙事迹表示杰出，智凡迪谋划《魔兽世界》的業界也连结不乱，游戏新干线在履行谨严控管计谋後赢利有所提高，這些身分都是智冠得以继续连结龙头职位地方的關头。

1.子公司表示举足轻重

按照智冠近来公布的2009年年报，客岁营收14.78亿元，税後净利达2.19亿元，每股税後红利1.75元，創下挂牌以来营收成利新高。智冠暗示，客岁事迹亮丽重要归功于转投資子公司中華網龙、游戏新干线、智凡迪科技產物不乱的市場表示。

值得注重的是智冠2009年Q4税後EPS為0.374272元，较预估低落靠近30%，造成這类征象的缘由有两点：（1）智冠為了扩大市場渠道不能不压低了毛利润率；（2）中華網龙及智凡迪（因所得税补缴，為一次性事務）赢利不如预期。

以上数据从正背面两面阐明了子公司赢利表示對付智冠事迹的首要性，并且也反應了岛内網游市場渠道用度日趋提高的实际状态，這也是大部门台灣地域游戏公司选择與智冠、游戏橘子结合运营的重要缘由。

2.子公司成长态势杰出

智冠全資子公司游戏新干线估计将于本年下半年登岸兴柜（三板）市場，智冠為此将释出约30%的游戏新干线股票。今朝游戏新干线股本约為0.91亿，客岁税後红利為0.24亿。智冠方面宣称，本年游戏新干线将削减研發與本钱方面的付出，業務用度将比客岁（1.83亿）低落10%-20%，并且将代办署理《魔卡英雄》、《人鱼傳说》等多款游戏。

智冠此外一个重要子公司智凡迪客岁运营《魔兽世界》成就斐然，整年营收达1.97亿，赢利0.48亿，均創下汗青新高。本年一季度智凡迪红利成就與客岁一季度（0.12亿元）根基持平。据岛内業内助士阐發，将于第三季度起头的《魔兽世界》世界争霸战已起头启动报名收费，并且《魔兽世界：大灾變》台服版本也将在年内推出，這對付智凡迪来讲都是利好动静。并且，大陆地域的《魔兽世界》版本更新不甚乐观，所之前述两大利好也會促使更多的大陆玩家涌入《魔兽世界》台服。是以，广泛展望智凡迪的Q2营收最少與Q1持平，在Q三、Q4缔造新高。

而智冠全資研發子公司智乐堂客岁吃亏0.28亿，固然本年Q1继续吃亏，可是跟着3款自研產物的渐渐推出，其得到的授权金和分成将有用缩减吃亏水平。

3.購入大宇部门股权完美结构

在本年4月，智冠及其全資子公司游戏新干线以1615万元取患了大宇資讯6.57%的股权。动静称，智冠所认購 的股数為200万股，占大宇資讯5.5%股分;游戏新干线认購40万股，持股1%。

并購完成後，智冠团体在台灣地域游戏市場的占据率进一步扩展，已持股中華網龙52%、大宇資5.5%、游戏新干线100%和宇峻奥汀95万股。而在游戏新干线乐成上市今後，智冠的市場影响力還将继续提高。

中華網龙：高文不竭 後势强劲

在新年先後，因為《吞食六合OL 2》在大陆市場的表示不如预期，中華網龙的股價下滑趋向很是较着。但中華網龙在春节旺季推出的《中華英雄：龙虎门》表示及其抢眼，最高在耳目数乃至到达22万，以是中華網龙本年3月营收仅比2月降低了10%，连结了事迹不乱的一向特点。全部Q1营收到达1.23亿元，同比增加2.35%。

《中華英雄》将于4月尾在大陆市場举行不删档测试，估计5月起头正式运营，按照業内助士估量，其最高在耳目数将跨越50万人，仅此一项就至關于《中華英雄》单款游戏為中華網龙进献EPS（每股收益）达1.3元，乃至跨越智凡迪运营《魔兽世界》的成就。

第二季度是傳统淡季，但中華網龙将定期推出武侠题材MMO《霸世王朝》，预估這款新作最高在耳目数将到达8万，固然可能與《中華英雄》存在较着差距，但因為會有《中華英雄》的分成收入，以是总体Q2的营收数据不會遭到太大影响。

中華網龙本年的重头作品《皇帝傳奇》将主打暑期旺季市場，若是该作品可以或许在台灣地域市場得到乐成，信赖一样會有大陆厂減肥茶, 商重金签下代办署理权。

以今朝的环境看，中華網龙的利好不竭：Q1不乱、Q2有新作品及大陆市場分成、Q3有重头作品、Q4极可能得到新作品授权金，以是总体事迹跨越2009年的可能性极大，也难怪岛内投資者广泛将其視為本年台灣“股王”的有力圖夺者。

游戏橘子：代办署理收入還是支柱

3月游戏橘子归并营收為0.99亿元，较2月削减15.47%，较客岁同期增加8.22%。第一季归并营收达3.13亿元，较客岁同期增加2.26%，創下单季汗青新高。

游戏橘子母公司3月份营收為新台币0.7亿元，Q1总体营收2.1亿元，同比增加2.86%。這重要来自其代办署理的两款老作品《天國》與《枫之谷》。

游戏橘子子公司台灣易吉網3月份营收继2月份後再創汗青新高，Q1累计营收较客岁同期發展跨越 廚房油污清洗,14%，其代办署理的人气游戏《艾尔之光》與新游戏《龙Online》均有至關亮眼的成就。而香港子公司累计营收较客岁同期發展跨越20%。

大陆產物《龙OL》在台灣地域广受好评，游戏橘子已于近期推出其改版“神迹争取”。《艾尔之光》、《枫之谷》等主力代办署理產物都将在Q2推出改版。

并且，游戏橘子代办署理的3D玄幻武侠高文《玄武豪侠傳》（由昱泉研發）已于日前投入公测。再加之刚签下的韩國高文《龙之谷》，都将是本年他们在暑期旺季的首要兵器。

鈊象電子：安身主機抢滩網游

鈊象電子是岛内独一一家3月营收比2月還高的大型游戏厂商，其3月营收為0.67亿元，比2月增加15.6%。這主如果由于鈊象電子的主营营業還是大型街機，沾恩于客岁意大亨通場换機潮的余温，鈊象電子街機主機方面的收入仍连结在较高的程度，以是本年一季度鈊象電子营收到达1.78亿元，同比增加9%。

鈊象電子方面称，本年2月、3月其網游营收持续創下新高，而3月份推出的《成吉思汗》表示特别超卓，這也让鈊象電子更刚强了进入網游市場的刻意。