1股茅台比1克黄金贵三成 上市至今每股涨约72倍

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時下，A股市場上演了一波“饮酒”行情，以贵州茅台為首的白酒股，春節事後股價持续上扬，其实不断创出新高。白酒类公司股價涨幅令很多投資者汗颜。

2月23日，上證指数報收于3251.08點，当日跌幅0.31%。而白酒“一哥”贵州茅台股價開盘冲高至365.48元/股，创出汗青新高位後起头回落，终极收于361.70元/股，微跌0.05%。與A股排名第二的吉比特（259.89元/股）股價比拟，茅台每股超过跨过其100元，贵州茅台成為A股市場中的桂林一枝。

股價创汗青新高

一股茅台比一克金子還贵

渠道上，1瓶52度飞天茅台酒的代價在1200元摆布，称為白酒中的第一高價酒。在本錢市場中，1股贵州茅台的代價為361.70元/股（2月23日），贵州茅台称為A股名不虚傳的第一高價股。

“一瓶酒水”，贵州茅台在本錢市場及酒圈中却在不竭演绎着属于茅台的“神话”。

记者查阅贵州茅台上市至今公司股價走势可见，茅台股價走势可以用“完善”来形容。從2001年8月份上市刊行價31.39元/股，自上市以来，茅台股價一向是“登山”走势，若是依照後复权價计较，2月23日對應的股價應当是2246.57元/股，也就是说，在贵州茅台上市至今，16年時候，買1股茅台可以赚到2215.18元，每股涨了约莫72倍。

而股價上涨的暗地里则是動員茅台市值的“起飞”。《證券日報》记者统计显示，茅台上市之初時的刊行市值為22.4亿元，現在，贵州茅台的市值為4544亿元，16年，茅台市值增加了206倍。

用数听说话，贵州茅台演绎了A股本錢市場中少见的價值投資的故事，讓持久投資茅台的投資者赚的盆满钵满。

当茅台股價不竭创出汗青新高時，茅台與黄金對標成為投資者存眷的话题。而從今朝茅台股價與每克黄金的代價比拟来看，一股茅台的代價确切跨越了一克黄金的代價。

2月23日動静，上海期貨買賣所沪金主力合约1706周四下战书開盘報277.80元/克，涨0.75元，涨幅约0.27%。

也就是说，一股茅台的代價比一克黄金的代價還贵30%，约超过跨过84元。茅台還黄金還贵令投資者赞叹。

但是，在券商阐發師看来，茅台361元/股的股價今朝其实不是天花板，有券商阐發師给出了450元/股的方针價。

用事迹措辞

券商给出投資逻辑

作為本錢市場中名不虚傳的白马股，贵州茅台股價“飞天”的暗地里，储藏着怎麼的投資逻辑？

记者經由过程Choice数据统计显示，本年以来，共有11券商公布了14份贵州茅台的钻研陈述。此中，1肉品批發商,家券商赐與增持的评级，其他券商均暗示“買入”。此外，對付茅台的方针價，东方證券赐與了390.96元/股，此外，有两家赐與了400元/股的方针價。天風證券给出了442元/股、中泰證生髮治療,券给出了431元/股的方针價。

而查阅券商钻研陈述發明，阐發師赐與茅台高方针價的暗地里，则與贵州茅台的市場表示及公司事迹分不開。

近日，贵州茅台發了2017年第一季度重要谋划数据，在陈述期内，公司估计实現营收总收入128.52亿元，上年同期為102.51亿元，同比增加25.38%；估计实現归属于上市公司股东的净利润為56.68亿元，上年同期為48.89亿元，同比增加15.9微晶瓷,2%。每股收益4.51元，同比增加15.92%。

對此，东方證券阐發師肖婵暗示，茅台本年一季度收入增速25.38%超越此前茅台團體2017年方针收入20%的同比增速。重要归功于春節時代高端白酒加快增加。“在本轮高端白酒苏醒中，依靠高品牌附加值收入利润增速较快，按照可比公司估值赐與贵州茅台15%溢價，即2017 年24 倍市盈率，對應方针價為390.96 元/股，保持買入评级”。

安信證券阐發師苏铖在钻研陈述中称，高端稳步扩容，估计茅台2020年市值天花板7000亿元。

苏铖暗示，依照“十三五”计划的净利润推算，估计2020年贵州茅台的净利润可达350亿元，赐與20-25倍市盈率，2020年對應市值為7000亿元至8750亿元，與今朝市值仍有跨越50%上涨空间，离市值天花板還远。

天風證券阐發師刘鹏在钻研陈述中称，贵州茅台一季度收入增速在20%的程度，终端動销在 25%-30%的程度，社會库存减半，净利润15%增加略低预期，低于收入增速的重要缘由仍是消费税，後期净利润增速會有环比晋升。此外，2016年基酒產量只有3.9万吨，同比增加 21.8%，從量和增速看已規复到了產能近几年痠痛貼布,的最高程度。為此，上调方针價到442元。

申万宏源阐發師吕昌在在钻研陈述中称，茅台提早颁布2017年谋划数据，收入超预期，上调方针價至450元/股，继续强推。

吕昌给出看好贵州茅台的逻辑重要為，一是，茅台具有极强的品牌小資本加盟創業, 力，不单修建了高壁垒，也形成為了產物的稀缺性，颠末本轮行業调解，茅台在行業和消费者心中的职位地方已無可替换；二是，團队优异，茅台新任党委布告和代总司理李保芳自去年末上任後，不到一年時候使茅台酒销量稳步增加，代價较着晋升，基酒出產较着改良，系列酒敏捷發力，已充实證了然團队把握市場的能力；三是，茅台将引领行業進入新一轮提價周期，曩昔10年茅台提價CAGR靠近10%，2017年批發價继续上涨，出廠價提價時點渐近；四是，代價回归理性後，触發了公共消费需求，将来代價公道晋升的条件下，消费進级将不竭带来新增需求，销量较快增加；五是，茅台是全部白酒行業真正把握订價权的公司，且發展性、红利能力、偿债能力等均好过國际烈酒龙头，估值應享受溢價。