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台湾证券市场 : 经理人分享百科

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發表於 2020-8-27 12:32:50 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
台湾证券市场的成长发源于店头市场,初期有1949年当局刊行的当局公债,1953年后台泥、台纸、工矿、农林等公司的股票及地皮债券等有价证券的畅通。 1962年2月9日台湾证券买卖所正式业务,并封闭了店头市场。1968年4月,《证券买卖法》颁布施行,奠基了台湾证券市场办理的法令根本;尔后,按照市场环境的变革,台湾前后5次对《证券买卖法》举行了修订。1982年,台湾重开债券店头市场,1989年重开了股票店头市场。1994年11月,在台北市证券贸易同行公会的柜台交易办事中间根本上重构成立了财团法人道质的台湾证券柜台交易中间。今朝台湾证券市场包含集中买卖市场(上市买卖)和店头买卖市场(上柜买卖)。

台湾证券市场的构成标记是1962年台湾证券买卖所的建立。因为担忧金融危机暴发时不克不及得到国际金融组织的救济,台湾持久以来夸大金融市场的稳健。加上小我投资者占主导的岛内证券市场颠簸激烈,成长尚不可熟,为防止巨分外资进入对市场酿成的打击,台湾证券市场持久履行封锁政策。直到80年月,在颠末二十多年的成长以后,台湾证券市场才起头走上对外开放的门路。在90年月,台湾本钱市场开放步调加速,到今朝,台湾证券市场已成长成一个国际化水平至关高的市场,台湾股市指数被列入国际首要股市指数,市场的广度和深度都较开放前大大加深。

如今看来,台湾证券市场对外开放大致履历了三个阶段:

台湾证券买卖所是今朝我国台湾地域范围最大、条理最高的买卖所。自1962年正式开业起到今朝为止,它一向是台湾地域独一的证券集中买卖场合,重要营业是供给园地装备及办事,供证券商竞争交易上市证券,为其打点成交、清理及交割事宜。台湾证券买卖所自设立之日起即为公司制,采纳典范的竞价轨制,并由最初的人工结算交割成长为电子买卖。

按照买卖所的年报,至2004年末,台湾证券买卖所的投资者开户总数跨越1400万户,上市的公司总数为697家,上市平凡股及出格股共计 704 种,可转债5 种,合计股数为5031亿股,市值13.99 兆新台币。除公司股票以外,另有存托凭证、受益凭证,认购权证、当局债券、公司债券等多个种类的证券上市买卖。

台湾证券柜台交易市场,也称“二板市场”,因持久承当辅助上柜股票转为上市股票的使命,被视作上市股票的“豫备市场”。1988年起头操办柜台买卖办事时,其目标是为公然刊行但还没有上市的公司开辟股票畅通渠道。柜台中间为财团法人制,其资金来历最先是证券贸易同行公会的捐助,尔后又有谋划的红利堆集。

柜台中间的买卖模式以竞价轨制为主、做市商轨制为辅。截至2006年3月10日,柜台中间的投资者开户总数跨越1000万户,股票已上柜公司派别为511家,别的另有公债、金融债、公司债等多种债券和可转债、认股权证、衍生产物等买卖品种。

兴柜市场属于新开辟的股票市场,目标是代替以“盘商”为中介的未上市上柜股票的买卖,将未上市上柜股票纳入轨制化办理,为投资者供给一个正当、平安、透明的买卖市场。所谓的“兴柜股票”,就是指已申报上市或上柜教导左券之公然刊行公司的平凡股股票,在尚未上市、上柜挂牌以前,颠末柜台中间依据有关划定批准,先在证券商业务地方议价交易的股票。

兴柜市场由柜台中间代管,只有一种买卖方法,就是在证券自营商的业务地方议价。投资者交易兴柜股票,可以透过正当的证券商举行买卖,并享有刊行公司信息公然、买卖市场信息透明及给付结算功课平安便当的多重保障。截至2005年3月,兴柜股票公司派别为245家。

从上市尺度来看,台湾证券买卖所、柜台中间、兴柜市场构成一个有差此外层级:买卖所对上市尺度的请求最为严酷,柜台中间次之,兴柜市场的尺度最低。详细来看,上市尺度重要有如下4个方面:设立年限、本钱额、红利能力与股权分离状态。(见附表)从退出角度来看,在买卖所终止上市的股票亦可到柜台中间上柜买卖。

经由过程调解分歧市场甚至统一市场内分歧板块的上市尺度,可以知足分歧类型企业召募资金的请求和社会游资的前途。出格是对付创业不久、在财产中职位地方还没有确立、性子优势险较高的科技类公司来讲,相对于机动的上市尺度供给了杰出的本钱筹集渠道。但也需注重到,危害或红利等身分对科技类板块市场有重大影响,比方TIGER的夭折。

今朝台湾证券市场近况可以归纳为几个重点:第一,正在增强公司治理和信息的透明化。有关增强公司治理的部门,适才许副校长也具体的着墨,究竟上增强公司治理是在证券买卖法内里有规范的,导入自力董事轨制。在导入以前,早在1997年,我就起头导入外部董事的轨制,由于台湾的中小企业不少是家属企业,以是必要导入外部董事,让公司治理可以或许落实。至于信息透明化,包含刊行面、买卖面、结算面,这些讯息都要透明。

第二,买卖跟结算平台的效力化。究竟上今朝台湾的买卖效力和结算效力是跟国际平行的,是很是有效力的。

第三,危害控管束度延续健全。证券市场对一些危害控管,包含买卖的危害控管、券商的谋划危害控管、挂牌公司的危害控管,究竟上轨制都已健全了。

第四,投资人庇护事情渐渐落实。设有专门的机构打点投资人庇护事情,效力很是高。投资人庇护中间常常将一些犯警人士移送法办,以全部诉讼来举行。

第五,金融商品多元化成长。

第六,跨业办事整合。今朝世界上大要有两个趋向,分业谋划和混业谋划,台湾已朝向混业谋划。混业谋划的法子有两种,有一种是透过金融控股公司的形态,此外有一种是综合银行的形态。台湾的做法跟美国的轨制比力靠近,是由金融控股公司底下去设计银行、证券、保险的子公司,可是这些子公司可以做营业发售,可以做营业整合,创建一些配合贩卖的平台,如许究竟上对晋升竞争力蛮有帮忙。

台湾证券市场的几个特色:

⑴、股市暴涨狂跌,颠簸激烈。近十几年来,台湾股市颠簸异样激烈,1990年股价指数最高12495点,最低2560点,震幅达9905点。尔后十年,股市在4600点四周震动,均匀每一年震幅近3000点。

⑵、市场投资者浩繁、成交活泼。台湾证券市场开户数1200万户,开户人数700万户(可以一人开多户),占台湾岛总人数的1/5;1990-2000年均匀每一年成交量192900亿新台币,2000年更是到达305265亿新台币;1990年-2000年均匀市场成交量周转率为270%,1990年最高时达506%,2000年仍为259%,远远高于纽约的81%、伦敦的64%、东京的59%和香港的63%。同期,中国大陆为378%。

⑶、集中买卖市场和柜台买卖市场相辅相成。柜台买卖市场对高科技企业有较大支撑。

⑷、证券品种多。除平凡股外另有出格股、债券换股权力证书、存托凭证、上市受益凭证、认股权证、当局公债、公司债、外国债券等。

台湾证券市场的成长标的目的可以归纳成为几方面:起首,证券市场国际化。究竟上台湾不论是证券买卖所或是柜台交易中间也都很是踊跃招商,鼓动勉励国表里的一些企业来挂牌上市上柜,吸引国表里的资金投入到证券市场,创建可以或许跟国际接轨的买卖跟结算平台,鞭策与市场连线的买卖,今朝都在鞭策当中。

第二,市场营运轨制朝向健全化来成长。包含强化上市公司办理的审查机制,包含监控公司治理的相干办理机制,跨市场的大众功课整合。

第三,税务轨制更完整。由于今朝究竟上台湾的一些金融商品每种有分歧的税制,如今運彩好朋友,垂垂朝新的税法来改良,近来有蛮大的冲破。

第四,专业立异办事。包含踊跃开辟新的金融商品,提高市场与资信办事的价值,晋升刊行公司资讯的透明度,从这几个标的目的来希望。

第五,晋升谋划效力。包含整合各相干机构的资料库资本,强化平安机制,延续改良电脑买卖结算相瓜葛统。

第六,强化危害办理。今朝都在踊跃反省、改良危害办理机制,这是台湾市场的成长标的目的。

台湾的券商分公司曾增长到1000多家,如今也在起头垂垂削减,掮客商派别渐减,自营商也是先增后减,如今一起偏少。

今朝台湾证券业成长的标的目的,金控券商信誉评等晋升,有晋升一级、二级、三级,也有晋升四级的,可见参加金控的券商简直对改良质量有所帮忙。参加金控券商往大型化与综合性成长,证券、银行、保险整合在一块儿,可以做结合营销刊行发售。未参加金控券商就往专业化的标的目的来成长,夸大专业化和差别性。

今朝台湾证券商成长计谋朝几个标的目的:第一,范围要大型化,如许可以做的营业项目才会不少。第二,参加金控,叫嫁入朱门,在台湾也是很是风行。第三,营业要多元化,要开辟一些新的金融商品,开辟一些新的营业。第四,国际化,有一些券商在国际上的赢利占两三成,鄙公司就是如许。第五,营业电子化。

开辟证券业跨业营运的营业包含有先辈办理帐户另有其他金融营业。券商跟非金控系统的金融产物和办事公司可以举行计谋结盟,究竟上加入金控的才只有14家。今朝在台湾,新金融产物貓抓皮沙發,开辟的情景是如许的,原本的商品是股票、公司债、公债、基金、转换公司债,立异商品有认购权证、转换公司债资产互换、选择权(选择权很是发财)、指数股票型基金ETF、布局型商品ELN和PGN。

台湾券商将来成长计谋内里在组织上是朝向金控或是计谋同盟的标的目的来举行,在营业上的成长计谋是朝财产办理、现金帐户、信任这些新的营业来成长。商品是为客户量身定做的商品,像PGN、ELN这些标的目的,以是不论是组织、营业仍是商品都朝小孩矮小怎麼辦,立异的标的目的来成长。

始于60年月初的台湾证券市场是亚洲新兴市场之一,30多年来,台湾处所政府前后公布施行了50余项证券律例。现将重要律例先容以下:

(1)《台湾证券买卖法》。它是台湾证券市场最重要的证券律例,公布施行于1989年1月29日,厥后几经点窜。重要内容包含:

①划定有价证券的召募、刊行和交易等举动准则。

②划定证券中介机构,包含证券承销商、证券自营商、证券掮客商之权力义务。

③划定证券买卖所举动准则。

(2)《证券商办理法子》。最先公布于1961年6月21日,厥后几经点窜。重要内容是划定证券刊行公司、承销商及掮客人之前提及举动准则。

(3)《台湾证券商设置尺度》。公布施行于1988年5月17日。重要内容包含:①划定证券商设置前提。此中承销商、自营商、掮客商的最低实收资天职别为新台币 4亿元、4亿元、2亿元。②划定金融机构申请兼营证券营业,只可在证券承销、自行交易、代办署理交易等营业当选择其一。③划定证券分支机构的设置尺度。

(4)《台湾证券买卖所办理法则》三峽當舖,。公布施行于1990年10月16日。重要内容包含证券买卖所的设立允许或特许前提,和对质券买卖所的办理与监视划定。

(5)《台湾公然刊行公司年报应行记录事项准则》。公布施行于1988年6月7日。重要内容是划定上市公司的信息表露举动准则。

(6)《台湾证券刊行人召募与刊行有价证券处置准则》。公布施行于1988年7月26日。重要内容是划定召募刊行新股的申报见效前提与步伐、申请批准尺度;划定召募刊行公司债的前提与步伐等等。

(7)《台湾复华证券金融股分有限公司对质券商转融通营业操作法子》。公布施行于1990年11月5日,是台湾证券市场融资融券、信誉买卖的首要律例之一。重要内容包含:划定融资、融券的前提、尺度及步伐;融通账户的设立;融通的申请及了偿;融通担保品的补缴及处罚等等。

(8)《台湾证券集中保管奇迹办理法则》。公布施行于1989年8月18日,是台湾证券市场存管营业的根赋性轨制。重要内容是:划定证券集中存管的要乞降尺度;划定证券集中存管机构的设立前提和举动准则;等等。
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