历史惊人相似:重温中國台灣股市大泡沫

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“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中上升，在憧憬狂热中成熟，在希望發财中毁灭”，這是史上最成功的基金经理??约翰?邓普顿的一句名言，他所说的這個轮回在许多股市中都多次上演過。

历史总是惊人的相似，《中國台灣大泡沫》是當年参與中國台灣市場的一位基金经理??美國人在亲历了中國台灣股市跌宕起伏之後写成的一部著作。

其中的一些場景，看起来似曾相识。书中描述道，在某些交易日里，中國台灣牛市的力量似乎只有交易的涨停规则才能够限制，在11月的某一天，市場上涨了590點，也就是6.5%。全部的185只上市交易的股票價格都有不同程度的上涨，其中达到7%涨停限制的就有175只。“处于這样的市場中，你買什么股票并不重要，重要的是你参與到了這個市場中”，泡沫膨胀的速度之快，使得股市成為了一個不產生实际價值和合理資源配置功能的名副其实的大赌場。

快速的赚錢效益使得越来越多的人参與其中。在中國台灣大牛市的顶峰时期，每一天，有超過200万人，也就是中國台灣总人口的10%，穿過大街小巷来到他们喜爱的交易大厅買卖股票。這些人當中有家庭主妇、出租車司機、大學生、酒店舞女、老師、和尚、退伍军人。“如果有人受不了压力，需要休息一會，他可以到楼下的餐厅里買一些饼干，幸好有電脑和電话的普及，即使在楼下的餐厅，這些投資者還是可以下单買卖股票，而并不會错過任何的交易时間。”

极端时期甚至會出现這样的場面：政府機構在交易时間里空無一人，在交易时間结束後，员工才會陆续回到辦公室。出租車司機因為害怕错過交易时間而拒绝载客。那些被称作“茶水女孩”、“小妹”的年轻辦公室助理们，為了能够去交易所交易股票而辞去工作。

书中還记录到，當时有一位高级政府官员對此有所思考，他認為，“股票市場的估值已经远远高出了世界标准，而且崩盘已经不可避免。伤得最重的會是那些欠缺專業知识、较晚進入市場而且逃得還不够快的散户。一場市場崩盘也许會成為一場清偿危機的导火索，甚至波及银行”。

無论有多少做多的理由，任何市場都摆脱不了自然规则。1990年2月，中國台灣股市從最高12682點一路下跌，一路跌到2485點。大盘在八個月内跌去了10000余點，跌得只剩下了零头，跌幅超過80％！但直到大崩盘来临的那一刻，许多投資者才真正認识到股市风险的巨大。