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邹菁:台湾REITs案例研究

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發表於 2020-6-10 19:09:14 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
3.台湾REIT与香港REIT和美国REIT的区分

台湾REIT效法自美国REIT,可是二者有至关大的差别,这些差别使得台湾的REIT比美国的REIT加倍守旧。

台湾REIT以信任与基金作为运作平台。受托机构召募资金后投资于不动产或相干权力,并礼聘办理机构卖力谋划。

美国则是由受托人委员会向公共募资,然后礼聘参谋卖力谋划。这两套轨制MLB賽程,的差别在于,运作模式彻底分歧,供给踊跃谋划的诱因也分歧。

美国所利用信任瘦身按摩器推薦,是贸易信任,谋划办理架构雷同公司,而受托人委员会的脚色雷同公司的董事会,卖力全部REIT的决议计划,其成员多是持股大都的大股东或兼具公道与专业的自力董事,是以有念头为REIT的成长踊跃计划。

台湾的信任中,并无明文划定首要企业决议计划由谁来决议,可是整套轨制因此受托机构负最大的重担,贸易决议计划的nba運彩,最后决议权在受托机构手上,可是实务操作中,台湾并无专营不动产的受托机构,是以经常聘用办理机构代为谋划办理。而办理机构既然遭到受托机构委任,其所有投资与谋划标的目的的计划由受托机构同一后才可以履行。这套轨制中,受托机构的独一嘉奖是预先预定的报答,除此以外,若是投资规划失败,受托机构还会见临来自投资人与羁系机构的非难,因此受托机构趋势于守旧谋划。

简而言之,美国的REIT可觉得谋划型的REIT,而台湾的REIT依靠办理机构,受低醣食材推薦,托机构比力靠近羁系的脚色。

别的,台湾的REIT案例中受托机构与办理机构的报答大多和谋划绩效无关,这限定了谋划办理机构阐扬企业谋划能力。REIT轨制的长处之一就是礼聘认识不动财产务的专业司理人谋划与办理,谋划办理机构有两大责任,其一,饰演基金司理人的脚色,其二,饰演资产办理人的脚色。前者包含交易不动产,并购,投资与融资等,后者包含修建物保护调养,收租,缴纳用度等。台湾的REIT谋划办理机构只剩下第二项。

以富邦一号为例,台湾的REIT的投资人不管持股所高,必需听命于0持股的受托机构。富邦一号倡议时以富邦建经为办理机构,以地皮银举动受托机构,富邦金控并及相干企业持股20%为暗示对富邦一号的支撑。从公司治理角度看,这是很是好的放置,办理机构的福祉与全部REIT的福祉加倍一致。可是,富邦金控固然持股20%,可能愿意承当较高的危害,却没法改变0持股的受托机构所作的任何守旧决议。
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