台灣資本市場如何對陸資開放_管理滚動新闻_新浪财經_新浪網

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Ways for Taiwan to Open Doors to Main land Capital。

文/ 朱 磊

經由過程台灣本钱市場举行以证券為前言的本钱活動是開放两岸双向投資的首要内容。在曩昔，台灣政府持久严酷制止陸資進入其本钱市場，但跟着两岸瓜葛的改良及台經济成长的必要，台灣政府起头渐渐對陸資開放。

有前提、渐進式對陸資開放

第一，证券刊行。

為成长成為亚太筹資中間、吸引台商回台上市并鼓動勉励其在台投資，台灣政府有前提渐進開放陸資企業赴台刊行证券。

第一步，開放香港上市企業在台筹資。2008年6月26日，台灣政府經由過程“调解两岸证券投資方案”，開放香港買卖所挂牌企業赴台第二上市(柜)及刊行台灣存托凭证(TDR)，但不包含在大陸注册挂号、或陸資持股跨越20%、或陸資有重要影响力的香港上市企業。

第二步，開放含陸資的外資上市企業在台筹資。2008年7月31日，台灣政府經由過程“海外企業来台上市松绑及适度開放陸資投資海内股市方案”，開放含陸資肆意比例的外資企業赴台第二上市(柜)，但因触及點窜“两岸瓜葛条例”有關条目，详细施行時候至今不决。

第三步，會商開放含陸資的外資企業(在大陸之外第三地注册企業)在台第一上市(柜)，但不包含纯陸資企業(在大陸注册企業)。别的，台灣证券買卖所還提出两岸三地合编“買卖型開放式指数基金(ETF)”，同時挂牌買卖。

第二，证券買卖。

2009年4月30日，台灣政府經由過程“大陸地域投資人来台从事证券投資及期貨買卖辦理法子”，正式開放大陸地域投資人赴台投資证券與期貨。

其一，投資主體仅限于大陸境内及格機構投資人(QDII)及島内上市(柜)公司的大陸籍员工與大陸籍股东。(详细条则為：經大陸地域证券主管構造批准之及格機構投資；上市或上柜公司依法律划定核给有價证券與在大陸地域设有户籍之员工；按照外國法令组织挂号之法人，其股票或表扬股票之凭证于台灣证券買卖所股分有限公司或财團法人中华民國证券柜台交易中間上市或上柜交易者，其在大陸地域依法组织挂号或设有户籍之股东；其他經主管構造允许者。)

其二，投資范畴與外資不异，包含：台灣地域证券、“外洋”受益凭证、海外公司债產、海外存托凭证與海外股票。(详细条则是：投資由台灣地域证券投資或期貨信任奇迹刊行并于“外洋”贩卖之信任基金受益凭证；投資台灣地域证券；投資由台灣地域刊行公司在“外洋”刊行或私募之公司债；投資由台灣地域刊行公司介入在“外洋”刊行或私募之存托凭证；投資由台灣地域刊行公司在“外洋”刊行、私募或買卖之股票。)

其三，投資单一上市(柜)公司股分跨越10%需“經济部”审查核准，且投資比率上限受相干律例束缚(拜见附表)。

其四，大陸汇入資金未投資以前，台灣政府视經济、金融及本钱市場情势可以對其應用举行限定，對外資也一样。

其五，陸資持有島内上市(柜)公司股分的表决权的行使，不得對公司谋划辦理有本色節制或影响。

開放陸資入島的政策结果

開放陸資進入島内本钱市場是台灣經济成长的计谋必要，但今朝開放水平還颇有限。

一是“谨慎渐進”是台對陸資開放本钱市場的基台中外約,来源根基则。

與對陸資開放直接投資(士林通馬桶,获得公司10%以上股分或本色節制的投資)的划定比拟，台灣政府開放本钱市場對陸資身份的限制更加严酷，重要由于证券投資活動性大，监控难度更大。

台灣政府對開放島内本钱市場一向持谨严立場，在长达36年的開放外資進程中，曾引入“及格境外機構投資者(QFII)”作為新兴地域開放本钱市場的過渡性轨制放置，履行了12年以後于2003年废除，才根基取缔了對境外機構投資人的投資额度限定(境外天然人证券投資上限為500万美元)。今朝對陸資開放投資额度较低，以QDII(今朝大陸核准10家，总范围為375亿美元)可投資上限為3%计较，仅300多亿元新台币，即便两岸签订了金融羁系备忘录(MOU)可将上限调升至10%，也不外1000多亿元新台币，仅能到达台股逐日成交额的程度。

二是台對陸資投資台股的划定根基對照外資。

除部門条目台灣政府對陸資限制更加严非分特别，大都辦理划定與外資無异，對外資投資島内少数行業的证券比例限定划定也合用于陸資。今朝制止陸資和外資举行证券投資的行業包含：民营公用奇迹、邮政業、無线播送電视業。划定总體投資比例上限不克不及跨越50%的行業包含：输配電業、公用自然气奇迹(49.99%)、民用航空运输業、平凡航空業、航空战地勤業、空厨業、铁路运输業(49%)、卫星播送電视業(49.99%)、電信業(直接持有第一類不跨越49%)。别的，台灣政府對陸資投資数额也與外資归并辦理，请求陸資投資台证券数额與外(侨)資的合计数，不克不及跨越台對外(侨)資投資比率划定的上限。

三是吸引台商回台上市及ETF在台挂牌有必定结果。

吸引台商回流是台扶植亚太金融中間(包含金融辦事、資產辦理和筹資三大中間)的首要内容，台灣政府规划4年内吸引200家海外企業在台上市。開放辦法已获得必定成效，截至本年5月尾，已有2家企業(旺旺與巨腾國際)完成TDR挂牌，2家企業(安瑞科技與合富醫疗控股)在島内兴柜上市，還有50余家筹备回台上市(去濕氣足貼,此中约30家拟在台第二上市，20多家拟在台兴柜市場第一上市)。

作為新兴的在買卖所上市買卖的指数型基金，ETF自1993年美國初次推出以来成长敏捷，今朝占美國股市成交比重均在28%，欧洲广泛在5%10%，香港與大陸别离為5%與2%，而台灣還不到1%，是以台灣政府急于夺取包含陸資在内的世界各地ETF在台上市，其方针是到达5%。今朝获得必定成效，估计本年底前最少有3個港股ETF赴台挂牌，包含标智沪深300ETF(宝来投信引進)和恒生指数ETF(汇丰中华投信引進)。

(作者為中國社科院台灣钻研所經济室副主任)

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