钮文新:股市大佬戴立宁诉说台湾股市

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全世界并购钻研中间秘书长、万盟投资办理有限公司董事长王巍是我多年的朋侪，他在北京、天津等地开了好几家金融博物馆，供人免费观光，同时他操纵博物馆的空间，常常举行念书会和沙龙勾当，约请金融名家为社会公家免费举行讲座。2月25日晚，我将代替王巍充任“点评人”，对台湾证监会前“主席”戴立宁师长教师“江湖多风雨，把酒话牛熊”的主早教玩具推薦,题演讲举行点评。

早就据说过台湾股市有位风云人物——戴立宁，也据说他应中国证监会之邀出任该会“国际参谋”，根基和梁定邦——香港证监会前主席家事清潔, 在中国证监会阐扬一样的感化，但这多年始终没见过。此次王巍老兄给我机遇，可以和这位中国证券业“大佬级”的人物劈面交换一下了。

查戴立宁师长教师的资料，发明了他几年前接管网易财经专访时的谈吐，看完以后深感其对中国股市的实际状态很具开导意义，以是很想在这里摘出片断和大师分享。戴立宁师长教师昔时最为震动或倾覆市场认知的事务是：在绵绵不停的熊市傍边，在投资者大范围但愿暂停一年IPO之时，他却顶住一切压力，逆向而行，经由过程低落刊行前提，引入更多上市公司，一举拯救了22年熊途的台湾股市，并博得了一次大牛市。

20年前，戴立宁当台湾证监会主席的时辰，恰逢熊市，以是大师失眠治療,号令，乃至上街游行示威。他们提出四点请求，此中一点就是遏制一年IPO。“我彻底分歧意，正好相反，我不但不绝，反而要把上市的@尺%妹妹UR9%度@低落”。

牛吗？戴立宁居然敢冒全国之大不韪？为甚么？按戴立宁的说法，昔时台湾股市是“浅碟市场”，股票有少有老，新资金底子不肯也不会进来，这才是股市持久低迷的关头缘由。假设咱们按照旧有的、很是严苛的上市前提，那股市中就少有新颖血液，“一家公司永久卖旧货，并且旧货代价还高，你会去吗？最后只有倒闭。”以是，戴立宁采纳相反做法，让新工具上架，吸引新的资金，以是没有此外法子，只有把上市门坎低落。

为了和市场沟通，戴立宁从南走到北，连开了7个座谈会，并且还要说服立法院。“证券市场的变化不是那末简略，不是那末理性，并且关乎投资者亲身长处，乃至身家人命，以是，一个准确的设法不克不及获得市场的共识，最后注定必定会失败”。现实上，戴立宁十分垂青公司上市以后治理布局的扭转、财政本钱低落给企业带来的活气，它会使曩昔一般般的公司酿成绩优公司，并且对峙主意不克不及让股市上的“绩优股”酿成“积忧股”，他说：“咱们喜好把合理还给绩优股。”

戴立宁在大陆对媒体颁发上述见解的时辰，恰逢深圳开设创业板，而戴立宁对此批判认为：创业板@尺%妹妹UR9%度@过高。他指出：大师都觉得把门坎设高，好公司上市是对投资者卖力，实在这是毛病的。咱们必需晓得，股票市场投资者更在意好股票将来的事迹，而任何高门坎的审核都不是在审核财政报表，都是在审查公司的曩昔。如许的审查底子不合适股市投资的根基理念和本色，由于投资者垂青的是“公司的将来”而“不是曩昔”。咱们不克不及老是把“昨日黄花”摆到投资者眼前。另有，高门坎会使公司上市如同鱼跃龙门，跳曩昔顿时身价不凡，这会令人有足够的念头去做假。

台湾的履历奉告我，上市门坎太高反而违反事物成长纪律，不要过于纠结企业的曩昔，而要更存眷企业的将来，这才是投资的本色是将来，是股市不衰的根本。终极的究竟证实，台湾股市尔后牛市启动，并且一个很是独特的征象是：股价上涨，市盈率下跌。